การลงทุนที่ขัดแย้งกัน

ตามคำพูดที่ว่า "หลอกลวงฉันครั้งเดียวถือว่าเป็นความโหดเหี้ยม แต่ถ้าหลอกลวงฉันสองครั้งถือว่าฉันโง่." แต่ใครจะบอกว่าสองครั้งนั้นไม่ควรเกิดขึ้น? ไม่ใช่การตัดสินใจที่ไม่ดีที่จะลงทุนเงินจำนวนหลักสิบล้านหรือแม้กระทั่งพันล้านในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่หายไปหรือผู้จัดการกองทุนคนเดียวกันเมื่อเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้น แน่นอนว่านี่คือสิ่งที่น่าตกใจและยากที่จะเข้าใจ

ความเชื่อที่ขัดขืน

พวกเขามีปัญหาอะไรในสมองหรือเปล่า? ไม่ใช่เช่นนั้น ที่จริงแล้วนี่เป็นเพียงความเชื่อที่ไม่มีเหตุผลที่คิดว่านักลงทุนสามารถเอาชนะตลาดได้

ความยืดหยุ่นในการลงทุน

หากต้องการยึดมั่นในแนวคิดนี้เมื่อเผชิญกับความจริงที่ตรงกันข้าม คุณจะต้องมีอัจฉริยะที่ไม่ธรรมดา โดยทั่วไปแล้ว เมื่อต้องเผชิญกับการสูญเสียที่สำคัญ การตอบสนองแรกของผู้คนคือการกรีดร้อง แล้วคร่ำครวญกับตัวเอง

ปฏิกิริยาต่อการสูญเสีย

จากนั้นคุณจะกลับไปที่ "คาสิโน" เพื่อหวังว่าจะเกิดการได้คืนเลย ตัวอย่างเช่น ฉันได้ลงทุนในชุดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีกำไรสูง สิ่งที่ฉันรู้สึกเป็นปฏิกิริยาของนักลงทุนเมื่อเผชิญกับการสูญเสียใหญ่หลวง

การคาดหวังผลตอบแทน

นักลงทุนมักจะหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนสูงสุดหลังจากการปรับความเสี่ยง ความเป็นธรรมถูกละเลยไปเลย ข้อผิดพลาดในอดีต ประสบการณ์ล้มละลาย หรือการปฏิบัติที่ไม่เหมาะสมก็ไม่เป็นปัญหา

การกลับมากลับคืนสู่ตลาด

ถ้ากระทรวงการเงินอนุญาตให้ไมค์ มิลเคน (Michael Milken) กลับมาทำธุรกิจขายพันธบัตรที่มีความเสี่ยงเก่าๆ เชื่อได้ว่าคนนี้จะสามารถดึงเงินทุนได้ถึง 50,000 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว

การยอมรับการขาดทุน

นักลงทุนที่ให้เงินกับนักเก็งกำไรเช่นวิคเตอร์ นีเดอร์ฮอฟฟ์ (Victor Niederhoffer) หรือดาวเด่นของกองทุนหนุ่มดาเนียล ซเวิร์น (Daniel Zwirn) มักจะมีการเตรียมใจที่จะสูญเสียก่อน นี่หมายความว่าหากพวกเขาสูญจริงๆ ก็จะเป็นเพียงการ "ยืนยันความคาดหวัง" ไม่รู้สึกบาดเจ็บมากนัก

การทำให้เหตุผลของการสูญเสียเข้าใจ

หลังจากที่การสูญเสียเกิดขึ้น นักลงทุนจะพยายามทำให้สิ่งที่เกิดขึ้นเป็นเหตุเป็นผล เช่น นักจัดการกองทุนมีโปรแกรมการลงทุนที่เป็นระบบ เขาจะทำตามขั้นตอนดังกล่าว และการสูญเสียนั้นเกิดจากเหตุการณ์ที่ไม่ปกติ

การสื่อสารกับนักลงทุน

เมื่อปีที่แล้ว บริษัทจัดการสินทรัพย์ของโกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs Asset Management) ได้ส่งจดหมายไปยังนักลงทุนหลังจากที่เกิดการสูญเสียในกองทุน Global Alpha ว่า "คุณอาจรู้ดีว่าสิงหาคมปีนี้เป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Global Alpha ที่ได้รับผลกระทบอย่างหนัก"

การกลับมาอีกครั้งของนักลงทุน

จากนั้นไม่นาน โกลด์แมนและผู้สนับสนุนจะเพิ่มเงินใหม่อีกครั้งให้กับกองทุนนี้ ซึ่งไม่ใช่เรื่องแปลกเลย นักลงทุนที่รู้สึกหดหู่อาจพบว่าภายในไม่กี่เดือนเขาจะกลับไปนั่งคุยกับผู้จัดการกองทุนอีกครั้งเพื่อหารือเกี่ยวกับกองทุนใหม่

การปิดใจให้กับกองทุน

โดยปกติ มักมีการชี้ให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่ดีของผลิตภัณฑ์ก่อนการสูญเสียครั้งนี้ นักลงทุนบางคนจะใส่เงินสุทธิส่วนบุคคลเพิ่มลงไปในกองทุน ขณะที่นักลงทุนอื่นๆ ก็ยินดีจ่ายเงินเพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนเหตุผล

ผู้จัดการกองทุนจะชี้แจงเหตุผลว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในกองทุนก่อนหน้านี้ทำให้เขาแพ้ได้อย่างไร เขาอาจจะอธิบายว่าโครงสร้างการคืนเงินของกองทุน จำกัดความสามารถของเขา หรือธนาคารได้ทำการระดมเงินอย่างไม่เหมาะสม

การหลงลืมและการกลับมาใหม่

ในขณะที่เขาลดความกังวลของนักลงทุน เขายังแสดงให้เห็นเหตุผลที่นักลงทุนเลือกให้เงินกับเขาในครั้งแรก ผู้จัดการนี้ฉลาดมากและมีทักษะในการโน้มน้าวผู้อื่นเสมอ

การพิจารณาและความกลัวการพลาด

นักลงทุนหลังจากพิจารณาอย่างถี่ถ้วนก็จะต้องยอมรับว่าโอกาสที่จะถูกคนเดียวกันหลอกอีกครั้งนั้นต่ำ โดยเฉพาะเมื่อได้เรียนรู้บทเรียนนี้ หากกองทุนนี้ทำผลงานได้ดีและเขาไม่เข้าไป เขาจะรู้สึกโกรธตัวเอง

การอยู่เคียงข้างนักจัดการกองทุน

ที่น่าเชื่อคือ นักลงทุนยังคงรู้สึกเป็นมิตรกับผู้จัดการกองทุนที่ทำให้เขาขาดทุนในอดีต เขาจะทำงานร่วมกับผู้จัดการนี้เพื่อพิสูจน์ให้โลกเห็นว่าการร่วมงานกันครั้งแรกนั้นถูกต้อง

สมองสตอกโฮล์มในวอลล์สตรีท

นี่คือภาพสะท้อนสตอกโฮล์มในวอลล์สตรีท นักลงทุนเปรียบเสมือนตัวประกัน และเราสามารถเห็นได้ว่าเขาหลงใหลและกลับเข้ากองทุน "ผู้จับตัวประกัน" หรือกองทุนใหม่อย่างไร